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餐飲旅游行業周報2012年業績低于預期公

发布时间:2019-11-09 10:13:14

餐饮旅游行业周报:2012年业绩低于预期公司居多 2013Q1餐饮业低迷

1、上周市场回顾

申万餐饮旅游一级指数上周下跌1.80%,跑赢沪深300指数2.9个百分点,今年以来跑赢沪深300指数7.9个百分点,体现了明显的防御特征今年以来,三特索道、中国国旅、宋城股份、峨眉山A等公司涨幅最大;腾邦股份、湘鄂情等公司跌幅最大

今年以来,除受政策利空冲击较大的餐饮指数外,餐饮旅游二级子行业全部跑赢沪深300指数,旅游综合二级行业和景点行业绝对涨幅最大

2、行业动态及政策回顾

《桂林国际旅游胜地建设发展规划纲要》获国务院批准;3月27日起香港迪士尼乐园门票涨价;2012年内地访港旅客高达3491.1万人次月丽江游客同比增长16.7%,增速明显下降

3、公司动态回顾

湘鄂情:一季度预亏5500万元-7000万元;中青旅:2012年业绩0.71元,明显低于市场预期;云南旅游:定增注入旅游资产,但目前股价偏高

4、板块估值及投资建议

板块估值:截至上周末,餐饮旅游行业整体PE为28.8X(TTM,剔除负值),在强周期行业调整的背景下,行业相对沪深300指数的估值溢价率继续升至184.8%我们维持一直以来的观点,今年餐饮旅游行业整体估值水平相对沪深300指数的溢价难有明显提升

从二级子行业来看,餐饮业整体PE为32.3X(TTM,剔除负值),仍然较高;酒店业整体PE为24.8X,相对最低;景点行业PE为28.9倍

周报观点:我们维持餐饮旅游行业"中性"的整体评级

我们依次看好的子行业为进入门槛较高的免税行业、优质自然景区、优质人工景区,核心思路是"资源稀缺性"和"扩张能力"我们维持原有观点,餐饮旅游行业估值溢价下降是长期趋势,盈利增长难以明显超过市场平均预期,因此不建议长期重仓持股,波段交易是最好选择

我们继续看好股价历史表现良好、有优质景区资源、有异地扩张计划、着力打造完整旅游产业链的峨眉山A(000888)、中青旅(600138)、宋城股份(300144),看好行业门槛高、受益海南离岛免税政策的中国国旅(601888)投资组合:中青旅20%、宋城股份20%、峨眉山20%、中国国旅20%

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